越南盾币值有多稳？美元带跌英镑欧元，也动不了它！
最近的国际货币市场，有多动荡？
截至2022年9月27日，英镑汇率一度跌破1.04美元，达到历史新低，上一次这样的数字还是在1985年2月26日创下的1.042美元。
截至9月28日上午，欧元汇率最低触及0.9541美元，达到20年来最低水平；美元兑日元达到144.64，引得日本财务省20年来第一次出手干预汇市。
图源：© Depositphotos / Jamway
越走越强的美元，让全球货币都随之振荡，令人好奇的是，越南盾却一直稳稳地迎风而立，无视美元引发的大风大浪。
01 越南盾，为何而稳？
2022年9月23日，越南国家银行（NHNN）在谈到近期货币政策执行情况时，其代表强调，越南盾仍是东南亚地区乃至整个世界上，贬值最少的货币之一。
2022年前9个月，与其他国家货币相比，越南盾的贬值幅度约4%。
同一期间，大多数国家货币兑美元贬值超过 5%，包括菲律宾比索兑美元（- 12.6%）、泰铢（- 11.6%）、人民币（- 11.6%）、马来西亚令吉（- 9.7%）和印尼盾（- 5.4%）。
图源：vndirect 研究报告
越南国家银行认为，越南盾能保持这么稳定的币值，其背后原因有许多：
——首先，近几年越南经济增长明显，通货膨胀得到控制，有利于货币政策发挥作用，保持币值稳定。近期，世界银行（World Bank）预测越南2022年GDP增速有望达到7.2%；
——另一方面，外部环境的变动，影响着越南盾币值的稳定。尤其是美国为了降低自己国内的通货膨胀，不断加息，导致美元升值过快，引发全球通胀压力加大，各国央行加息趋势明显，再加上俄乌冲突等地缘政治影响，瞬息变化的环境，让人们也担忧越南盾是否会遭受冲击。
越南国家银行对此表示，将继续保持积极管理措施，配合其他货币政策工具，达到稳定外汇市场目的。就像越南国家银行代表所说，暂时的稳定并不代表长期的安宁，他们也多次对外界强调，这是一场“货币战争”，越南政府将尽全力稳定币值，以避免贬值对进口产生消极影响，进而影响到越南国内物价、外汇储备和公共债务。
图源：vndirect 研究报告
对此，越南著名的金融银行专家李海林（Lý Hải Linh）提出了类似的观点。
他谈到，通货膨胀本质上一种货币现象，而对应的货币政策，其核心功能是通过控制通货膨胀和汇率，来管理流通中的货币数量，从而保证货币价值。目前，美元升值虽然给越南盾带来轻微下降趋势，但是只要越南当局能以恰当的利率政策，稳住通货膨胀，即便外汇储备有限，也不会引起人们的过度担心。
李先生也表示，在他看来，加息，是未来不可避免的措施。
越南多家头部券商，也展现出对越南盾的信心。
宝越证券（BVSC）指出，越南稳定的宏观经济、积极的增长前景和低通胀水平，保持着越南盾稳定的币值。尤其在许多国家货币贬值，对越南出口商品带来的压力下，越南盾4%左右的贬值也是对本国出口企业的支持。
图源：© AFP 2022 / Manan Vatsyayana
VNDirect证券也持同样的积极态度：
即便美元指数同比增长了15%以上，但是越南盾仍是世界最稳定的货币之一。随着美联储（FED）持续加息，在2022年后几个月，美元或将继续走高，2022年越南盾/美元汇率贬值约3.5-4%，到2023年美联储明年从“收紧货币政策”转向“正常化政策”， VNDirect证券预测越南盾兑美元汇率将在 2023 年升值。
图源：vndirect 研究报告
02 稳定的币值背后，影响如何？
为了稳定的越南盾币值，越南当局也做出了一系列宏观调控。9月22日，越南国家银行决定将基准利率上调100个基点。
与此同时，越南各大商业银行正在掀起一阵短期存款利率增长热。
越南外贸股份商业银行（Vietcombank）的柜台存款利率，1-3个月的存款利率提高了1个百分点，达到4.1-4.4%/年，12个月存款利率提高了0.8%，达到了6.4%/年；1个月定期的最高存款利率增幅达到4.6%/年。
图源：vndirect 研究报告
越南工商银行（VietinBank）也竞相提升了存款利率，1-2个月的利率达到4.1%/年，3-5个月的达到了4.4%/年。越南农业银行（Agribank）也将6个月以下的存款最高利率，调高到了4.4%/年。
VNDirect证券公司预测，受到美元大幅上涨影响，银行隔夜利率仍在4-5%这个高段位波动，但是未来几周或将受到调控降温，而且在银行放宽贷款额度后，吸纳存款需求将进一步增长，从而银行存款利率随之上升。
越南一家国有银行的高管表示，除了国家基准利率上调之外，银行筹集存款速度跟不上信贷增长速度，不得不提升存款利率吸收更多存款。
图源：vnexpress.net
截至6月底，信贷增长近10%，而可调度资金仅增长近4%，过快增长的信贷，让银行系统存款余额和信贷余额之间的差额，达到5年来最低点。
吸纳存款速度赶不上信贷增长，必然会给利率水平带来压力。
不仅是存款利率承压，银行同业拆借利率也在不断上涨，一度达到10年来最高水平。
图源：vndirect 研究报告
VNDirect指出，面对近期国际金融市场的快速变化，越南国家银行的宏观调控是比较及时的，在2022年前7个月卖出约70亿美元以稳定越南盾的汇率。并且，这些货币政策在抑制通货膨胀的同时，也保持了相对低的贷款成本。
这一系列的调控政策也为越南疫情后的经济复苏提供了基础，相对稳定的经济环境让越南有望今年继续成为东南亚GDP增长最快的国家。
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