香港太古集团收购可口可乐东南亚生产线，同步布局房地产！

7月末，东南亚地区的软料市场传出一则重磅消息。

可口可乐在越南和柬埔寨的生产线，将被总部位于中国香港的太古集团（Swire Pacific）、斥资10.15亿美元收购！

可口可乐在越南的销售广告 图源：asia.nikkei.com

首次进军东南亚饮料市场的太古集团表示，预计将在6个月内完成交易，只要反垄断协议能顺利通过。

不仅饮料业务，其实，在这笔交易前，太古集团就已经布局越南等东南亚国家，从房地产领域入手，在这片区域稳步实施自己的扩张战略。

01 越南饮料市场的江湖，与太古集团的布局与野心

从1994年进入越南市场至2021年底，不到30年间，可口可乐就在河内市、胡志明市和岘港市投资修建了3家工厂；而在2022年初，可口可乐还投资1.36亿美元，在越南隆安省的Phu An Thach 工业园区修建了在越南的第4家工厂。

图源：VnExpress

除了工厂，将越南总部设在胡志明市的可口可乐，还在越南全国范围内经营着例如雪碧、芬达等10个子品牌，拥有2个大型配送中心，为当地120万家零售合作伙伴，提供12个品牌、8种主要饮料。

业务范围虽大，质量如何呢？事实上，可口可乐越南的税后利润，从未达到3位数，其公司的净利润率远低于它在越南市场的竞争对手三得利-百事可乐、陈协发（Tan Hiep Phat Beverage Group）等。

可口可乐在越南的工厂之一 图源：vietnamconstruction.vns

目前，越南的非酒精饮料市场，仍以三得利-百事可乐为主。类似可口可乐这波操作，百事可乐也是在2012年就将其越南饮料事业的51%股权，转让给了日本三得利控股。

而仅在2019年一年内，越南三得利-百事可乐公司就赚取了183,020亿越南盾（约7.8亿美元），是越南可口可乐和陈协发（Tan Hiep Phat Beverage Group）的两倍。但是另一方面，陈协发的同期税前利润达到33,040 亿越南盾，是越南可口可乐的3倍，三得利-百事的利润约为26770亿盾（约1.14亿美元）。

截至2021年底，可口可乐越南公司的净资产达到3.815亿美元，约合88290亿越南盾。在越南经营期间，可口可乐卷入了许多与产品质量或广告问题有关的争议，例如其业务在连续亏损的情况下，曾被管理机构怀疑转让价格逃税。

可口可乐在越南超市的货架上 图源：vir.com.vn

在新冠疫情爆发前，可口可乐越南虽然经历了19年的净亏损，但是其收入每年都稳步增长，尤其是在2013年首次产生盈利后，收入从2014年的5万亿越南盾（约2.1亿美元），一路上涨到2019年的9.3万亿越南盾（约4亿美元）。

5年翻一倍，对这样体量的企业来说，算是很不错的成绩。

而本次交易的另一位主角，太古集团（Swire Pacific），其母公司成立于19世纪初的英国利物浦，是由John Swire 创立的一家进出口企业。1866年，太古进入中国，开设了在华第一家办事处，至今在华经营已有上百年历史。

Swire Pacific2021年业绩情况 图源: zingnews.vn

虽然大家一听到“太古”，可能第一印象就是一颗颗甜蜜蜜的方糖块或厨房常备的白砂糖。实际上，太古在全球的产业布局，或许远比大家想的更为复杂和深入。

不止是全球制糖业巨头，太古集团在上世纪开始，就深入保险业、做代理Royal Insurance和Guardian Royal Exchanger前身的业务，其后，当时在中国的太古洋行以太古的名字在中国上海拥有最大规模的火险业务及相当庞大的海洋及意外保险业务组合，甚至在中国南方汕头地区，发行过风行一时的货币。

新中国建国后，位于英国的太古全球总部决定，购入国泰航空45%的股份，收购持有可口可乐中国香港装瓶业务专营权的Hong Kong Bottlers Federal Inc，将其在亚洲的业务版图进一步扩大。

Swire Pacific集团 图源: zingnews.vn

时至今日，太古国际集团，也就是本文的主角太古集团的母公司，在全球范围来说，是美国多个州的主要商业地主，是包括中国香港、台湾等地的地产经营商，是亚洲-南太平洋、北美洲、欧洲等地的主要运输商，是销售版图遍布全球的知名茶饮、软饮的主要供应商，它的商业帝国，早已深入蛰伏到各国、各行，消费者们生活的各方面。

02 太古集团的房地产业务，比肩饮品的重要收入

2021年，太古集团（Swire Pacific）收入117亿美元，其中房地产和饮料是最重要的两大业务收入，分别占其总收入的17%和58%。

虽然饮料的收入是房地产的数倍，但是真正从利润角度看，房地产的利润高达7.45亿美元，达到饮料的2倍，较上一年同期增长73%。

在越南，除了收购可口可乐生产线外，太古集团还购买了位于胡志明市守添区域的两个房地产项目：

The River项目 图源: theriverthuthiem.vn

2020年9月，太古地产与城市花园股份公司合作开发The River项目，这座由3座塔楼和525套住宅构成的、面积达到1.5万平方米的高级住宅产品；截至2022年3月8日，该项目中80%的住宅已经售出，售价为1.3-1.8亿越南盾/平方米（约5564-8132美元）。

2021年3月，太古地产还与基汇资本（Gaw Capital Partners）合作，投资Empire City（帝国城）项目，该项目是由住宅、写字楼和酒店组成、总面积达到11.5万平方米的综合体。该项目虽然售价达到1-2亿越南盾/平方米，但是在2022年3月前就已经售出了45%，无论是投资者、消费者，还是太古集团自己，都对这些项目，展现出了较高的满意度。

从贸易、制糖业，到如今的饮料、房地产和金融业，太古集团的商业版图，深入全球消费者生活的方方面面，而这次大手笔收购可口可乐东南亚生产线，也是巩固其行业地位的重要一棋，在步步扩大中，构建其理想的商业帝国。

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