裁员50%，解散公司…越南版“链家”在下哪盘棋？

越南版“链家”Propzy，从A轮融资2500万美元的高光时刻，到5月底向胡志明市提交官方解散文件、裁员50%。这家曾被寄予厚望的越南房地产技术型企业，都经历了什么？

创立于2016年的Propzy，做为越南初创型全栈式房地产平台，于2020年6月，官宣其收到来自软银和基汇资本领投、金额高达2500万美元的A轮融资。

2018年，Propzy在胡志明市的第三个服务点开业 图源：propzy.vn

在其后不到2年的时间，2022年5月25日，Propzy就向胡志明市官方提交了书面的解散申请文件，其公司给出的解散理由是：“变更经营计划”。

回想2020年6月，Propzy收到A轮融资时，身为房地产科技(Proptech)的初创型企业，却已经在越南30个地点拥有约400名销售人员，自成立以来促成了超10亿美元的房地产交易，是越南房地产经纪人数量最多的企业之一。

高光时刻一过，却迎来Propzy的转型时刻。

2021年9月，Propzy开始裁员50%，重点优化部门就是他们曾经最壮大的销售部。

那么，做为越南房地产行业曾经的“明日之星”，解散后它未来的路，会走向何方呢？

01 投资人观点：Propzy需要及时转型

VinaCapital 投资基金的专业分析师指出，Propzy虽然是多种符合行业发展的优质因素结合，却在发展的方向选择上有点迷失。

Propzy服务点内部 图源：propzy.vn

具体来说，Propzy在一开始专注于房地产行业中“轻资产“模式：主要是经纪（中介）领域的分销、租赁和房屋管理，但是逐渐发现这些环节是整个房地产价值链利润最”薄“的环节。

尤其是越南大型房地产经纪公司，例如Dat Xanh（绿地地产）Khai Hoan（凯旋地产）、Cen Land等，在完成了积累了“原始资本”后，都纷纷向房地产开发领域发展。对各大房地产开发商来说，毕竟最核心的赛场，还要集中在拿地和处理项目法律问题上。

一般来说，越南一个房地产项目从立项到实现收入，大概需要3-5年，很少有10年以上周期的项目。所以，在越南当地，这些从经纪公司转型的房地产开发商们都是直接进行房地产项目的建造，用自己的子公司报销或者“合作经营”，既给一个项目出资&利润分成，以减缓资金周转问题，避免手中现金流短缺。同时，当地房地产商也不会长期专注做房地产服务项目，这对他们来说有点“高频低毛利”的业务线，却在曾经正好给了Propzy入局的机会。

Propzy曾表示，希望在B轮融资中5000万美元 图源：vir.com.vn

对Propzy来说，他们的“轻资产”模式，如果能转变成“重资产”的开发营造模式，将彻底改变他们的财务报表和现金流的结构。

通常地产经纪公司转型走向项目开发和运营的时候，从设计、建造到运营的环节大多都是外包。而当整个项目的外包率很高时，整个项目的决策权或运营效率都可能会影响项目质量。

那么此时，他们需要更谨慎地重新定位自己的核心竞争优势。例如参考之前地产共享经济的Wework的经营模式，虽然其在世界多地都有着较出众的商业成果，但是其商业模式极易被复制，从地区性上来说，很容易被“后来者居上”。

02 Propzy：稳住，只是正常经营变动

在5月25日，Propzy给到胡志明市投资规划部的报告中，他们写道解散是商业模式重组的结果。

Propzy创始人兼CEO John Le，越南裔美国人，毕业于加州大学洛杉矶分校数学和统计科学专业。自毕业后，他在北美财富100强银行工作了25年，如高盛、花旗银行、摩根大通、富国银行、美国银行、雷曼兄弟等。 图源：vietnambiz.vn

Propzy创始人兼CEO John Le表示，Propzy只是解散了越南业务的一部分，他们的集团总部位于新加坡，在越南有数个经营实体。

目前公司的策略是，将直销人员从运营体系中优化掉，转向在服务外包公司设置销售人员，这样就无需维护这一条线的公司运营。

该创始人还表示，裁员50%，是为了给新的增长领域腾出人手和预算来，并将在未来几个月内重新雇佣近100%的员工；未来，公司战略将摆脱纯靠技术支持的经纪服务，更多关注于由Propzy开发新业务线PropzyHome——主要是联排别墅开发、改造和销售。

将科技融入房地产服务，是Propzy曾经的出圈方式。更专注于房地产开发本身，也是Propzy在不断试错和调整后，为自己博得的一个新的转型机会。

但是对于转型”重资本”的开发业务，Propzy的估值方式必然会发生改变。毕竟在其曾经的融资中，公司是以科技类创新企业这一身份出场，而投资人是否对地产开发类的传统业务“买账”，或者对新一轮融资有所影响，我们将拭目以待。

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