第四波疫情下的越南，经济还会好吗？

越南在第四波疫情冲击下，首都河内市已于7月19日宣布全市进入“封闭”状态，胡志明市则早就于7月9日开启“社交隔离”措施；目前，越南约1/3的国土处于“封闭”或“社交隔离”中，而南部多个地区的机场往返航班于前几日被叫停（货运用除外）。

去年的越南，作为全球疫情阴影下，是仍然实现经济高速增长的黑马国家，在这第四波来势汹汹的疫情冲击下，当地的经济还撑得住吗？

河内街头，带着口罩的当地市民 图源：apnews.com

01 居家隔离措施，让越南零售业领跑当地经济

上周的越南股市暴跌，相信不少国内的朋友们也收到了相关推送。

但是在一片惨淡的越南股市中，移动世界（MWG）、马山集团（MSN）、富润黄金珠宝股份公司（PNJ）、Digiworld（DGW）等企业股票却增长迅猛，尤其是移动世界（MWG）的股票在前两周以13%的涨幅领先行业，其他几家分别实现了3%-6%左右不同上涨幅度。

今年开年以来，越南各零售企业股价涨幅 图源：Tradingview

为什么这些隶属于零售行业的企业，能在当地经济短期下行阶段，实现逆风上涨呢？

（1） 坐拥多家连锁超市，移动世界收入猛增

我们先来看看越南零售业领头羊——移动世界（MWG）。

在胡志明市实现社交封锁，当地人们进行居家隔离时，对生活用品的需求随之猛增。而移动世界集团拥有包括绿色百货（Bách Hoá Xanh）、销售电子产品的Digiworld等连锁百货超市，均在第四波疫情期间取得不错业绩，预计母公司今年收入将增长30%。

据悉，移动世界今年5月的收入，创下单月最高水平，较同期收入增长10%、利润增长26%，较上月分别增长18%和37%；对此，移动世界表示这一增长主要来源于绿色百货（Bách Hoá Xanh）的加速发展。

再具体来看，根据移动世界公布的数据，截至5月底，移动世界拥有的4532家线下超市门店，其中绿色百货（Bách Hoá Xanh）门店共计有1851家，贡献了移动世界今年前5个月1/5的收入。

在绿色百货（Bách Hoá Xanh）门口排队采购的越南人们 图源：vir.com.vn

能实现这样突出的业绩，主要原因是疫情期间，处于隔离状态的当地人们在加速囤货，所以在其他行业发展遭受巨大冲击时，零售行业却逆风上涨。

（2） 受益于电子产品零售的增长，FPT零售和Digiworld增长前景较为乐观

除了日常必需品的消费增长，带动生活百货、连锁超市的业绩增加，还有电子产品零售的增长，也是越南第四波疫情期间的一大经济支撑点。

Digiworld（DGW）表示，该企业第二季度销售额和利润实现同期增长61%和110%，主要是办公设备行业在本季度收入增长了120%，以及手机销售实现同期增长85%。而该公司表示，整个越南的移动端市场，都呈现出明显的从便宜低价产品向中高端类型转变，随着国内生产总值和居民收入的提升，这一趋势将发展更快。

另一家电子零售巨头FPT表示，虽然过去一段时间，企业增长重点在刚收购的连锁药店上，但是FPT依然以31%的笔记本电脑零售份额，领先该细分行业。

疫情中的FPT零售门店，前来选购电脑的当地消费者 图源：ictvietnam.vn

FPT零售的董事长阮白蝶（Nguyễn Bạch Điệp）表示，主要是隔离期间，学生们在家需要笔记本电脑、平板或更好的智能手机进行网课学习，居家办公的人们也需要采购相应的电子产品，所以这一市场的需求逐渐增长，而FPT零售将新增70处笔记本电脑销售中心来满足这一增长需求。

（3） 零售业的增长之下，是疫情中消费习惯的改变

总的来说，第四波越南疫情对非零售行业造成更凶猛打击的同时，却给当地零售行业带来新的增长机遇。根据越南统计总局数据显示，今年第二季度，越南全国服务商品零售总额实现环比5.1%的增长。

疫情影响，越南消费者信心指数再次下跌 图源：vir.com.vn

尤其突出的是，电子商务在过去几个月中由于更安全、成本更低、收货更方便，呈现明显增长，根据湄公信息研究公司（Infocus Mekong Research）的调查，约有44%的受访者表示，隔离期间最多使用的购物方式就是网购；对此，传统线下零售店也纷纷采取降价或线上订购送货上门等措施，尤其是原本规模较大、价格较高的大型超市。

但是这些增长并不能抵消当地消费者信心下降的事实。在湄公河信息研究公司（Infocus Mekong Research）的这次调查中显示，第四波疫情以来，有十分之一的受访者在过去6个月中失业或任仍然失业，有十分之四的受访者从事兼职工作或被降薪。

02 酒店业—曾经的增长主力，现在的烫手山芋

要说越南现在哪个行业受疫情影响最大，酒店行业首当其冲。

高端酒店、度假公寓林立的芽庄海滩 图源：vietnambiz.vn

例如在芽庄的一位酒店经营者表示，她于2018年11月投资800万美元修建的四星级酒店，在疫情前，入住率一直保持在90%以上，给她每月带来近13万美元的收入。

但是在疫情影响下，入住率锐减，且人力和运营成本让她根本入不敷出，她将酒店挂牌出售，但是过去数月，仍没有顺利出手。

芽庄一位酒店经纪人曾对越南当地媒体表示，过去一年多，有40多家3-5星级酒店委托他帮忙售出酒店，但是只有位于芽庄市中心的三家酒店成功售出，其他酒店售价一路下跌了30%也难出手。

越南一处歇业中的高端酒店 图源：vietnambiz.vn

根据庆和省（Khánh Hòa）旅游局数据，2021年前半年入住游客总数为45万人次，同期下降38.5%，期间平均客房入住率只有10%。

03 越南经济何时回归正轨？看看专家们怎么说！

针对越南第四波疫情冲击，中央经济管理研究所（CIEM）提出了越南经济增长的两种假设：

其一，越南疫情将在2021年10月得到控制，为生产经营恢复提供正常运作环境，在这种情况下，全年GDP增长可达到5.9%，全年出口预计增长16.4%，贸易顺差为42亿美元，2021年平均通胀率为2.6%。

其二，假设越南疫情将在今年8月上旬得到控制，且同时来自国家预算等渠道的投资支出增加，那么越南今年全年GDP增长可能达到6.2%，全年出口将增长18.3%，贸易顺差预计为54亿美元，2021年平均通胀率将达到2.8%。

中央经济管理研究所（CIEM）对越南经济预测 图源：CIEM

来自汇丰银行越南分部的专家也持类似观点。

汇丰越南外汇和资本市场总监吴登科先生（Ngô Đăng Khoa）将他对2021年越南经济增长预期从6.6%降至6.1%。

他认为，从宏观经济上看，随着许多工业园的关闭和社交隔离的继续，2021年下半年的增长困难重重，需要更及时的财政和货币政策帮助当地企业和老百姓走出困局；而未来一段时间，他认为随着进口增长，越南盾或将再次面临贬值，物价将进一步上涨，金融市场或将面临一定风险。

在汇率方面，越南盾将面临再次贬值的压力，由于美国的贸易逆差，大宗商品价格上涨以及美国利率处于上升周期，预测到2021年底美元兑越南盾可能会贬值到 23,100。

但是从长期看，他们仍乐观地认为越南的增长非常强劲，对2022年的增长预期从 6.5% 上调至 6.8%。吴登科先生谈到，一旦疫情得到控制，越南将继续以技术主导和外国直接投资为发展动力，成为东南亚区域最具潜力的新兴经济体之一。

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