越南醫藥的復興之路：從股市到零售，從現在走向未來

 

醫藥，在全球都是一個備受投資者期待的高潛力行業。

越南，做為美國艾昆緯（UQVIA）研究所評定的全球醫療行業增長最快的17個國家之一，預計到2025年，這裡的醫藥收入將達到75.1億美元。單就胡志明市一個城市，這裡的醫藥市場規模也達到了20億美元，約占越南全國的30-40%。

圖源：doanhnhansaigon.vn

這樣一片廣袤市場，怎能不引起嗅覺敏銳的商人們的加入？

收入大幅增長的上市藥企，還有早已搶佔當地連鎖藥店的科技零售商、食品零售商們，看越南當地資本，如何隨著這個市場規模的不斷擴大，不斷加碼。

01 內行看門道，上半年越南上市藥企收入大幅增長！

在過去兩年的疫情陰影下，越南醫藥行業反復經歷著供應鏈斷裂、原材料和物流運輸價格大幅上漲、疫情防控規則的不斷變動等各種突發事件，導致整個行業發展都嚴重停滯。

圖源：vietnambiz.vn

到2022年，越南基本完成全國疫苗覆蓋，並隨著大手筆的經濟刺激方案，整個醫療行業和國家經濟一起呈現出欣欣向榮的復蘇形勢。

上半年，越南11家上市藥企的淨收入普遍增長，甚至有藥企淨收入增長達到近30%。例如在1977年從當時的越南中央製藥廠分化出來的OPC Pharmaceutical（代碼：OPC），就報告2022上半年收入增長26％。

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還有成立於1972年，靠中草藥起家的Traphaco（代碼：TRA），發跡於北越，長驅南下，收購中部製藥公司多樂製藥（DakLak Pharm），2022年也報告上半年收入增長了19%。

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當然，從利潤來看，第一名的寶座依然是越南醫藥龍頭企業——後江藥業DHG Pharma，它在2019年成為日本大正製藥的子公司，並多年保持著越南醫藥行業銷量第一的位置。2022上半年，DHG Pharma宣佈利潤增長達到21%。

02 外行變身局內人，越南本土連鎖藥店競賽白熱化

如果說上市藥企的增長財報，是內行們的同業競爭。那麼來自馬山（Masan）集團、FPT集團等商業巨頭的加碼投資，可以說是資本對這一行業前景的押寶。

早在2017年底，主營電子產品零售的越南移動世界（MWG）就收購了福安康（Phúc An Khang）連鎖藥店品牌，將其改名為安康（An Khang），並在2022年初通過重組方式將持股比例從49%增加到了99.9%。2022年5月開始到8月，移動世界將安康的門店數量從178家迅速擴張到500家，以迅速拿下各地市場。

越南街頭的安康藥房（An Khang）圖源：vietnambiz.vn

而越南第二大電子產品零售商，FPT Retail也不甘示弱，在2018年收購越南本土知名連鎖藥店品牌龍州（Long Châu），並計畫將其列入2022年集團收入的主要增長點，FPT計畫在2022年底至少多開300家龍州藥店，使店鋪總數達到700-800家。

另一個值得注意的是，越南馬山（Masan）集團也入局醫藥行業。2022年3月底，Winphar公司註冊成立，並在2022年7月改名為Dr. Win，其中隸屬于馬山集團的WinCommerce持股80%，兩位馬山高管分別持股10%。

更多零售巨頭在藥店賽道的投資策略，歡迎回顧《越南零售業巨頭，開啟連鎖藥店擴張競賽》

03 規模上百億的越南醫藥業，未來將走向何方？

上市藥企財報表現優異，零售巨頭紛紛佈局此賽道，越南醫藥行業，憑藉何種實力吸引如此多資本入局呢？

BMI研究預測，到2026年，越南醫藥市場將達到161億美元，複合增長率將達到11%。從短期來看，SSI研究團隊認為，2022年的醫藥保健需求同比增長13%，且隨著越南國內醫療支出的正常恢復，醫療市場將很快達到超過疫情前的水準。

越南街頭的安康藥房（An Khang）圖源：cafebiz.vn

2016-2020年，越南新建了121家醫院，包括46家公立醫院和75家私立醫院。研究機構Fitch Solutions 預測，從2022年到2026年的未來四年，處方藥（ETC）和非處方藥（OTC）銷售額複合增長率分別為9%和7%。這一系列數字背後，是越南社會不可忽視的老齡化現狀。

根據越南統計局資料，2022年越南60歲以上人口約1386萬，是越南總人口的13%，預計到2024年這一數字將增加到2334萬，占越南總人口的21%。

2021年，越南人均藥品支出為65美金（150萬越南盾），預計到2026年這一數字將達到90美金（210萬越南盾），2022-2026年間的增長率預計為 7.7%；同時，越南預計其人均收入將在2022-2026年間實現6%的增長率。

圖源：vnexpress.vn

醫藥保健的需求增加了，居民們的錢袋子也鼓起來了，這個行業的前景，難怪被無數人看好。

但是，利潤與風險從來都是並行出現。

越南製藥行業也面臨著新的挑戰，例如占藥品生產成本 51% 的活性成分 (API) 仍需從國外進口，但由於供應鏈中斷和匯率波動，進口仍面臨著重重困難。

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國際藥品也通過醫院主導了銷售管道。2022年前7個月，越南醫院管道藥品中標金額達到6.6億美元（153800億越南盾），其中國際藥品占67%，越南本地藥占33%。有這樣一個估算，越南每對外出口一片藥，相當於要從國外進口兩片藥，且越南為了製造出一片藥，還需要從國外進口製藥的原材料，更何況其出產品質不足與國際藥品比較，無法競爭。

但是中長期來看，由於衛生部正在優先使用合格的越南本地藥品，來節省社會醫療保險的成本，越南本地藥品的競爭力可能隨之提高。越南國產藥的品質問題、如何應對其他國家國際藥企的競爭等，依然都是越南醫藥行業發展路上的待解決難題。

 

 

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